并加大逆回购投放资金力度

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  从8月央行流动性管理思来看,即使面对阶段性流动性趋紧,央行流动性供给并未“大水漫灌”,而是精准调控,保持货币政策的稳健。

  央行昨日披露的数据显示,在刚过去的8月份,央行面向3家政策性银行定向发放的抵押补充贷款(PSL)净增加额较7月大幅减少,但公开市场上则重启了14天逆回购,当月转而净投放资金。而随着近期资金面的回暖,央行逆回购也持续缩量,昨日净回笼量超千亿。

  央行对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放PSL,主要用于支持这3家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。昨日数据显示,2016年8月,央行对上述3家银行净增加PSL共683亿元,8月末PSL余额为18800亿元。而就在7月份,PSL净增加量为1398.11亿元。

  为满足金融机构临时性流动性需求,8月,央行对金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作共8亿元,均为隔夜品种,利率为2.75%。而正如央行微博此前公布的一样,2016年8月,央行对金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2890亿元,其中6月期1515亿元、1年期1375亿元,利率分别为2.85%、3.0%,同时收回到期MLF量为2370亿元。

  除了通过定向工具投放资金外,在8月下旬央行也重启14天逆回购,并加大逆回购投放资金力度。近期由于资金面的持续回暖,央行将逆回购操作量进一步缩减,公开市场已连续两日实现资金净回笼。

  据央行公告,9月1日,央行以利率招标方式发行了300亿元逆回购,其中包括200亿元7天逆回购和100亿元14天逆回购,中标利率分别持平于2.25%和2.40%。鉴于当日逆回购到期量为1400亿元,故周四实现资金净回笼1100亿元。

  央行连续在公开市场净回笼资金,显示央行目前无意持续净投放资金。即便如此,昨日市场流动性未受太大影响。中信证券固收团队指出,在美联储加息预期下,国内资本流出或加大,从而加剧债市的流动性风险,缩小央行的货币政策空间,加上债市前期单边上涨行情已大量消耗银行体系流动性,央行去杠杆的决心显示无意大幅宽松,流动性料将维持中性偏紧态势。

  作者:王媛来源上海证券报)

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